還有更嚴重的。

        優酷這種視頻網站，就不可能賺錢。因為資本市場看好，就算是連年虧損，也一樣能給出極高的估值。假定年度虧損1億美元，市值可能依舊高達100億美元。

        跟阿里合并后，就不一樣了。阿里要進行集團內的財報匯總，要把優酷的財報并入到集團的財報里才行，就會造成阿里凈利潤的減少。優酷的虧損，反映在集團的市值上，40倍的pe就是負40億美元。

        市盈率就是資本市場上的放大器。

        賺了1億美元，通過40倍市盈率的放大器，就是40億美元的資本性收益。虧了1億美元，放大40倍之后，那就是虧損40億美元。

        也就是說，阿里有了優酷，市值不僅不會增長，反而還降低了40億美元。假如把優酷剝離出去單獨上市呢？不僅會抹平這40億美元的虧損，還可以獲得額外幾十億美元的資本性收益。

        所以很多上市公司在遇到危機，或者業務改革的時候，首要做的就是砍掉虧損的部門。這玩意通過市盈率的杠桿放大，就會變成一個很夸張的數字。

        由此可見，“分”比“合”容易。

        合，需要膽魄，需要決策層的強大決斷力和戰略性魄力，只有世界級的大公司才敢不斷地合合合，不斷地對外發起比較大規模的并購，比如微軟、蘋果、甲骨文。

        祖孫三代一起過，看起來挺美好，可老中青三代都存在著代差，相處起來怎么可能會沒有矛盾？

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